"רק מרפואה לא היינו מיליונרים": הזוג שייסד את רשת עיניים שווה 100 מיליון שקל - ו"לא מתכוון לעצור כאן" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"רק מרפואה לא היינו מיליונרים": הזוג שייסד את רשת עיניים שווה 100 מיליון שקל - ו"לא מתכוון לעצור כאן"

דנאל הודיעה אתמול על רכישת השליטה בקבוצת עיניים בהשקעה בשווי של קרוב ל–75 מיליון שקל ■ עיניים מפעילה חמישה מרכזים רפואיים פרטיים - הכוללים חדרי ניתוח, מרפאות לניתוחי עיניים ולייזר ורשת אופטיקה ■ העסקה תסייע לדנאל להיכנס לתחום הרפואה הפרטית

17תגובות
ד"ר שמואל לוינגר, ממייסדי עיניים
תומר אפלבאום

ד"ר שמואל לוינגר וד"ר רונית לוינגר נשמו אתמול לרווחה. לאחר שבועות של משא ומתן וניסוח פרטי ההסכם האחרונים, חברת כוח האדם דנאל רכשה את השליטה (51%) בקבוצת עיניים, שבבעלותם. העסקה נעשתה לפי שווי של קרוב ל–150 מיליון שקל ("אחרי הכסף") לקבוצת עיניים, אותה ייסדו השניים לפני כ–20 שנה. העסקה תותיר בידי הזוג כ–25 מיליון שקל במזומן, ועוד מניות בקבוצת עיניים ששוות כ–75 מיליון שקל.

"מרפואה עצמה אי־אפשר להפוך למיליונרים. עושים את זה מהפעילות הכללית, שכוללת מרכזים רפואיים שנותנים שירותים לחברי קופות החולים, לביטוחים המשלימים ולביטוחים הפרטיים. הרפואה היא חלק מהעניין, אבל החלק העיקרי הוא הפעילות הכירורגית — בעיקר חדרי הניתוח. אנחנו מפעילים כיום תשעה חדרי ניתוח, ועובדים על זה קשה", אמרה לוינגר בשיחה עם TheMarker לאחר העסקה.

עיניים, שהוקמה ב–1999, מחזיקה ברשת מרכזים רפואיים פרטיים. הקבוצה כוללת את רשת עיניים, שמתמקדת בניתוחי לייזר לשיפור הראייה ומפעילה רשת חנויות אופטיקה; עתידים מדיקל סנטר, שהוא מרכז רפואי רב־תחומי ברמת החייל בתל אביב, המבצע ניתוחים בעיקר בתחומי העיניים, הפלסטיקה, רפואת נשים ורפואת שיניים בהרדמה; ואת שבע עיניים — מרכז רפואי דומה בבאר שבע, שמפעיל חדרי ניתוח ומרפאות מומחים בתחומי הכירורגיה הבינונית.

שמואל לוינגר מתמחה ברפואת עיניים, בעוד אשתו רונית היא רופאת שיניים בהכשרתה. "אצלנו בבית יוצאים בשן ועין", התבדחה לוינגר. "אני ובעלי הקמנו את עיניים לפני 20 שנה כסניף ראשון בירושלים. עבדתי בהתחלה כרופאת שיניים פרטית, וכשבעלי עזב את הדסה ופתח מרכז פרטי, נרתמתי לסייע לו. מהר מאוד נשאבתי לעסקים ועזבתי את העיסוק שלי ברפואת שיניים.

מרפאת עיניים
בלומברג

"פתחנו מרכז רפואי פרטי ראשון בירושלים, ומאוחר יותר פתחנו שלושה מרכזים נוספים בתל אביב, חיפה ובבאר שבע. התפתחנו מתחום העיניים, לתחום הכירורגיה הבינוניות. שמוליק הוא איש החזון והחלום; הוא רואה את הדברים רחוק, ומתכנן לטווח ארוך. אני אחראית בעיקר לחלק היישומי — איך לבצע את הדברים, ואיך לגרום לחזון להתממש? אני מגייסת כוח אדם, מנהלים, אחראית על מנגנוני בקרה וניהול סיכונים".

לדברי לוינגר, "החיבור לדנאל יסייע לנו לפתח תחומים נוספים — היתרון שלנו הוא בכך שאנחנו יזמים. אנחנו יודעים לפתח ולנהל נכון יוזמות חדשות. אנחנו רואים את החיבור לדנאל לא במה שקיים — אלא במה שנעשה ביחד. אחרי שנירגע קצת מ'החתונה' והצדדים הטכניים שנלוו לה, נשב ביחד עם דנאל ונחליט מה יהיו כיווני ההתפתחות. יש לנו כמה רעיונות".

רווח שנתי של 10 מיליון שקל

קבוצת דנאל, הנסחרת בבורסה לפי שווי של כמיליארד שקל, החליטה לרכוש את עיניים כמהלך אסטרטגי — להיכנס לשוק הרפואה הפרטית. כחלק מהעסקה, דנאל תשקיע בעיניים כ–50 מיליון שקל שיישארו בחברה, ותשלם עוד 24.5 מיליון שקל לזוג לוינגר — ובסך הכל תשקיע 74.5 מיליון שקל. לאחר העסקה, דנאל תחזיק ב–51% מקבוצת עיניים, בעוד המייסדים יחזיקו במניות הנותרות.

דנאל חשפה בדיווח על העסקה את תוצאותיה הכספיות של עיניים (מאוחד). הקבוצה הרוויחה בשנה שעברה 10.4 מיליון שקל במחזור הכנסות של 156.4 מיליון שקל — לעומת רווח של 10.3 מיליון שקל במחזור של כ–150 מיליון שקל ב–2017. כלומר, העסקה בוצעה לפי מכפיל רווח נקי של 10, ומכפיל של 7.5 על הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) — שמוערך ב–13 מיליון שקל ב–2018. המאזן של עיניים כולל נכסים בשווי 230 מיליון שקל, והתחייבויות של כ–91 מיליון שקל.

דנאל ביצעה באחרונה גיוס הון של כ–70 מיליון שקל מהשוק המוסדי, באמצעות הנפקת 405 אלף מניות במחיר של 172.85 שקל למניה. ההון שגויס מיועד לרכישה הנוכחית. רוב הכסף יושקע בחזרה בקבוצת עיניים, והוא נועד למימוש תוכניות הצמיחה והפיתוח העסקי של הרשת, שכוללות גיוון של השירותים הרפואיים שמעניקה הקבוצה. העסקה תושלם בתוך חודש עם קבלת האישורים הרלוונטיים.

"מנוע צמיחה, יציב ומשמעותי"

אילן ישראלי. מנכ"ל קבוצת דנאל

דנאל, המנוהלת על ידי היו"ר רמי אנטין והמנכ"ל אילן ישראלי, אינה פעילה בתחום הרפואה הפרטית. הקבוצה פועלת בתחומי שירותי כוח אדם, שירותי סיעוד ומפעילה מוסדות לחוסים. הקבוצה מעסיקה 20 אלף עובדים, והיא מפעילה 34 סניפי סיעוד, 21 סניפי משאבי אנוש, 40 מוסדות לבעלי צרכים מיוחדים, וכן 18 בתי ספר לחינוך מיוחד ובעלי לקויות למידה. החברה נהנתה בשנים האחרונות מהצמיחה בתחום הסיעוד על רקע הליכי ההפרטה. הצמיחה באה לידי ביטוי בזינוק של 5,900% במחיר המניה בתוך כעשר שנים.

בדנאל ציינו כי רכישת השליטה בעיניים תאפשר לקבוצה להיכנס לשוק עם ביקושים מתפתחים, ונועדה לאפשר לה לצמוח לכיוונים חדשים: "המהלך הוא צעד אסטרטגי שישמש מנוע צמיחה, יציב ומשמעותי. כניסתנו לתחום הבריאות נעשית בתזמון נכון, ומתוך ראייה מפוכחת של תחזיות לעלייה בביקושים לשירותי רפואה פרטיים יעילים בתחום. ההחלטה נובעת מתכנון אסטרטגי, בשלות, טיימינג מתאים וביקוש צרכני", אמר המנכ"ל ישראלי.

"עיניים מעניינת אותנו כרגע כי אנחנו מעוניינים להיכנס לעולם הרפואה. אחרי שעשינו מחקר אסטרטגי, החלטנו שזה הכיוון שמעניין אותנו. אנחנו מאמינים שעיניים היא פלטפורמה טובה, שתאפשר לנו בעתיד לקחת פוזיציה משמעותית בענף. לכן, אנחנו מסוגלים לתת לעיניים הכוונה עסקית שתאפשר לה להמשיך ולצמוח. אנחנו לא מתכוונים לעצור כאן", הוסיף.

אבל מה לדנאל ולתחום הרפואי? הרי אין לכם שום יתרון בו.

ישראלי: "ההתמחות של דנאל היא בניהול מערכות גדולות, לוגיסטיקה, ניהול עובדים ותשומות — ושם אנחנו יודעים לתת ערך מוסף. זה בסיס מעולה כי עיניים היא חברה טובה. בשנים האחרונות היא צמחה גם על בסיס אורגני, אבל גם משום שהוסיפה חדרי ניתוח — שהם אופרציה די מורכבת. כרגע אנחנו לא שואפים להיות אסותא — אנחנו מעדיפים להיות צנועים, אבל בגדול אנחנו מכוונים רחוק. אנחנו נלמד לעומק את התחום, וניעזר ביתרונות של דנאל כדי להרחיב את הפעילות".

בלי גרעין שליטה

דנאל נוסדה ב–1974 על ידי משפחת אדיר, שמחזיקה כיום במניות מיעוט (כ–2.5%). ב–2008 רכשה קרן KCPS את השליטה (51%) בחברה בכ–95 מיליון שקל. בהמשך השליטה עברה לחברת ההשקעות DBSI, בבעלות ברק דותן והוריו, ורד ובועז דותן (76%), ויוסי בן שלום, לשעבר סמנכ"ל הכספים של כור (24%).

בתחילת 2017 חיסלה משפחת דותן את אחזקתה בדנאל באקזיט של קרוב ל–300 מיליון שקל. DBSI מכרה את מניות השליטה בדנאל לכמה גופים מוסדיים, כך שדנאל נהפכה לחברה בלא גרעין שליטה. המחזיקים במניית דנאל כיום הם גופים מוסדיים והציבור — המחזיקים בכ–94% מהון המניות המונפק. בין השאר, מחזיקים במניה הראל, ילין, מגדל ואלטשולר שחם. מניית דנאל עלתה אתמול ב–1.4%.

בשבוע שעבר פירסמה דנאל את תוצאותיה הכספיות ל–2018. החברה סיימה את השנה ברווח של 70.8 מיליון שקל, במחזור הכנסות של כ–1.49 מיליארד שקל — לעומת רווח של 64.4 מיליון שקל, במחזור של 1.34 מיליארד שקל ב–2017. הונה העצמי של החברה הסתכם בסוף דצמבר ב–216 מיליון שקל.

דנאל נוהגת לחלק באופן קבוע את רווחיה לבעלי המניות — לפחות 50% מהרווח השנתי הנקי. בכל אחת מהשנים 2015, 2016 ו–2017 חילקה החברה דיווידנד של כ–50 מיליון שקל — כך שתשואת הדיווידנד למשקיעים הסתכמה ב–5%–8%. מתחילת 2018 דנאל כבר חילקה כ–55 מיליון שקל, והיא הודיעה עם פרסום הדו"חות על חלוקה נוספת של 14.1 מיליון שקל. לאחר החלוקה, יתרת הרווחים מסתכמת ב–76.6 מיליון שקל.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר