תשובה מתקרב לפשיטת רגל - הזדמנות להחזיר את משק האנרגיה לציבור הישראלי - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

תשובה מתקרב לפשיטת רגל - הזדמנות להחזיר את משק האנרגיה לציבור הישראלי

אז מה עושים עכשיו? האם צריך לחלץ את יצחק תשובה, שיחד עם נובל אנרג'י שולט בתמר ובלווייתן - מאגרי הגז הענקיים של ישראל? התשובה פשוטה. אין שום צורך לחלץ את תשובה ואת עסקיו, וגם אין צורך להיכנס לפאניקה

147תגובות
יצחק תשובה
משה בנימין

הדרך הטובה ביותר להבין אילו סכנות אורבות לנו בתהליך שבו הממשלה תתחיל לתפור את חבילות הסיוע למגזר העסקי היא להביט במקרה המבחן של יצחק תשובה, שכמעט פשט את הרגל במשבר הפיננסי של 2008, וניצל בזכות תגליות הגז. התגליות לא מנעו ממנו לנצל עד הסוף את כללי המשחק המקובלים בשוק ההון ולעשות תספורת של 1.4 מיליארד שקל למשקיעים בדלק נדל"ן.

תשובה לא למד לקח מהאירועים של 2009, ולמרות תגליות הגז הוא המשיך להתנהל בשנים האחרונות עם מינוף גבוה - נתח עצום מעסקיו מומן בהלוואות. עוד לפני שמשבר הקורונה פרץ, היו תקופות קצרות שבהן האג"ח של החברות בשליטתו נפלו מחשש לאיתנות הפיננסית של הקבוצה.

>> מדינת עולם שלישי? לטור המלא של גיא רולניק

בסוף השנה שעברה החליט תשובה, שרוב עסקיו ממוקדים בגז, שהוא מוכר לממשלת ישראל ביוקר באמצעות החלטת הממשלה הידועה בשם מתווה הגז ושהוא מגדיל את ההימור על שוק האנרגיה, וקבוצת דלק רכשה תמורת 1.72 מיליארד דולר את נכסי הנפט של ענקית האנרגיה שברון בים הצפוני.

מאז בוצעה הרכישה החלו האג"ח של קבוצת דלק לגלות עצבנות נוכח הפרופיל הפיננסי של החברה. לפני שבועיים החל מגדל החובות לקרוס. בסוף שבוע אחד קרו שני דברים: מחיר הנפט בעולם קרס והגוש הפוליטי של נתניהו קיבל 58 מנדטים, מה שמקטין את הסיכוי שהוא ימשיך לשלוט בלעדית באסדרה של משק האנרגיה.

מאגר תמר
אלבטרוס צילומי

התוצאה היא שהעצבנות בקרב המשקיעים באג"ח ובמניות הפירמידה של תשובה נהפכה להיסטריה. המשקיעים המוסדיים, המנהלים לנו את הפנסיות, זרקו בכל מחיר את ניירות הערך של תשובה, ונכון לשבוע האחרון הם נסחרים במחירים שמשקפים הערכה שקבוצת דלק צפויה להגיע לפשיטת רגל כלכלית או להסדר חוב משפטי.

גרוע מזה: החברות הפרטיות של תשובה, שמחזיקות בפירמידה, לא מפרסמות דו"חות כספיים לציבור - אבל במערכת הבנקאות מעריכים שהשווי של נכסי תשובה שממושכנים בהלוואות בנקאיות מתקרב במהירות לאפס. זהו בדיוק התהליך שראינו בעבר אצל דנקנר, פישמן ולבייב, שהונשמו על ידי מערכת הבנקאות לאורך שנים הודות להסתרה של מצבם הפיננסי בחברות הפרטיות שלהם.

אז מה עושים עכשיו? האם צריך לחלץ את תשובה, שיחד עם נובל אנרג'י שולט בתמר ובלווייתן - מאגרי הגז הענקיים של ישראל? אגב, גם מצבה של נובל אנרג'י בכי רע - מניותיה קרסו בחודש האחרון ביותר מ-50%.

התשובה פשוטה. אין שום צורך לחלץ את תשובה ואת עסקיו, וגם אין צורך להיכנס לפאניקה. ראשית, הגז במאגרי תמר ולווייתן לא הולך לשום מקום. שנית, עלות הפקת הגז הזה נמוכה מאוד. שלישית, קבוצת דלק היא ממילא חברה עם מומחיות קטנה מאוד בתחומי האנרגיה ביחס לרוב חברות האנרגיה הגדולות בעולם. אין שום צורך בתשובה או במנהליו השכירים כדי להבטיח המשך זרימה סדירה של הגז למשק.

מאגר תמר
נובל אנרג'י

למעשה, בכל הקשור למשק הגז, הקריסה של עסקי דלק היא הזדמנות עבור הכלכלה הישראלית לתקן שורה של מחדלים שבוצעו באסדרה של משק האנרגיה בעשור האחרון. האסדרה של משק האנרגיה נלקחה בשבי של מונופול הגז. החלטת הממשלה הידועה בשם מתווה הגז הכשירה את המעמד המונופוליסטי של הגז ואת החוזה היקר וארוך הטווח עם חברת החשמל, שבאמצעותו מוכר המונופול את הגז לציבור.

אלמלא אותו מתווה, ישראל היתה יכולה היום להוריד את המחיר של הגז הנרכש על ידי חברת החשמל והתעשייה לחצי או שליש ממחירו הנוכחי. בתקופה של מיתון מהסוג שאנחנו נכנסים אליו עכשיו, ירידה דרמטית במחיר החשמל ובעלויות האנרגיה היא חמצן לנשימה למגזר העסקי וגם למשקי הבית.

המשבר הפיננסי של בעלי השליטה במאגרי הגז בישראל הוא הזדמנות להחזיר את התכנון של משק הגז לשליטת המדינה. המדינה לא צריכה בשום פנים ואופן לנהל את הפקת הגז - כל חברות האנרגיה הגדולות בעולם יעמדו בתור כדי לספק את השירות הזה בקבלנות למדינה. המדינה צריכה לנהל משא ומתן עסקי עם בעלי המניות והחוב על רכישת המאגרים והרישיונות להפקת גז - במחירי השוק הנמוכים, כדי להחזיר את השליטה בעתידה האנרגטי לידיה.

בשבועות הקרובים צריך להתנהל גם דיון ציבורי פתוח בשאלה אם המדינה צריכה להחזיר לבעלותה את שני המאגרים או אחד מהם. המחירים המונופוליסטיים הגבוהים שמונופול הגז גבה מהציבור בשבע השנים האחרונות והמסים הנמוכים ששולמו עד היום נומקו שוב ושוב על ידי חברות הגז ומקורביהן בממשלה ובעיתונות בסיכונים שהן לקחו. בפועל, הסיכונים נלקחו רק על שבריר מההשקעות בגז.

אבל גם אם נאמץ חלקית את התיאוריה שמחירי הגז המונופוליסטיים שיקפו את הסיכון שלקחו היזמים - הרי עכשיו, כאשר הסיכון התממש ומחירי הנפט קרסו בעולם, מגיע לציבור ליהנות מתנאי השוק ולקבל לידיו בחזרה את התמורה עבור הסובסידיה הסמויה שהוא נתן ליזמי הגז בשנים האחרונות. זה לא קפיטליזם ולא סוציאליזם - זה ניהול יעיל והוגן של המשק וניצול הזדמנויות. לא רק לתשובה מותר לנצל הזדמנויות. גם למשלם המסים.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר